Sorotan Newsquawk Minggu Depan 6-10 Januari 2025

Sorotan Newsquawk Minggu Depan 6-10 Januari 2025

Sorotan meliputi NFP AS, Risalah FOMC, IMP Jasa ISM, data Inflasi dari Tiongkok, ZE dan Australia

Senin: IMP Komposit & Jasa Final ZE, Inggris & AS (Des), Pendahuluan Jerman. CPI (Des), Pesanan Pabrik AS (Nov)

SEL: CPI Swiss (Des), EZ Flash HICP (Des), Neraca Perdagangan Kanada (Nov), PMI Jasa ISM AS (Des), JOLTS (Nov)

Rabu: Risalah FOMC (Des); Penjualan Ritel Jerman (Nov), CPIF Swedia (Des), CPI Australia (Nov), ADP AS (Des)

KAMIS: Neraca Perdagangan Jerman (Nov), Penjualan Ritel ZE (Nov), Klaim Pengangguran AS (minggu ke-4)

Jumat: CPI Norwegia (Des), Laporan Pasar Tenaga Kerja AS (Des), Laporan Pasar Tenaga Kerja Kanada (Des), Uni AS. dari Pendahuluan Michigan. (Jan), CPI Tiongkok (Des), Pinjaman M2/Yuan Baru (Des)

Sorotan Newsquawk Minggu Depan 6-10 Januari 2025

IHK SWISS (SEL): Rilis bulan November sebesar 0,7%, sedikit di bawah konsensus kantor berita sebesar 0,8% tetapi sedikit lebih panas dibandingkan 0,6% sebelumnya. Seminggu setelah rilis tersebut, SNB mengejutkan pasar dengan pemotongan sebesar 50bps, pemotongan yang disertai dengan pemangkasan perkiraan inflasi jangka pendek yang mencerminkan “inflasi yang lebih rendah dari perkiraan dalam hal produk minyak dan makanan”; namun, mereka juga mencatat bahwa “berkat penurunan suku bunga kebijakan saat ini, hanya ada sedikit perubahan dalam perkiraan inflasi jangka menengah”. Secara khusus, proyeksi Q4-2024 dipotong menjadi 0,7% (sebelumnya 1,0%), sebuah angka yang menyiratkan pembacaan sekitar 0,8% pada bulan Desember. Meskipun laporan bulan Desember perlu diperhatikan, fokus utamanya adalah pada perkembangan inflasi selama beberapa kuartal berikutnya dengan CPI Y/Y terlihat rata-rata hanya 0,2% pada Q2-2025 sebelum meningkat kembali menjelang akhir tahun/awal tahun 2026. Perkiraan yang berarti bahwa penurunan suku bunga kebijakan lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan. Ketua Schlegel tetap membuka kemungkinan untuk kembali ke NIRP sebelum dan sesudah pengumuman bulan Desember; Namun, dia menggambarkan kemungkinan hal ini kecil.

EZ FLASH CPI (TUE): Perkiraan HICP bulan Desember akan meningkat menjadi 2,4% dari 2,2% sementara tingkat super core diperkirakan akan tetap stabil di 2,7%. Sebagai pengingat, rilis sebelumnya menunjukkan kenaikan IHK Y/Y di bulan November menjadi 2,4% dari 2,0%, yang sebagian besar diperkirakan karena efek dasar. Inflasi super-inti tetap pada tingkat yang stabil yaitu 2,7% sementara inflasi jasa sedikit lebih rendah menjadi 3,9% dari 4,0%. Investec memperkirakan tren inflasi umum baru-baru ini didorong oleh inflasi energi dan pangan, sementara inflasi inti tetap stabil dan berlanjut hingga bulan Desember. Perkiraan Investec sejalan dengan konsensus dan mencatat bahwa hasil seperti itu berarti bahwa “inflasi akan sedikit lebih rendah dari perkiraan dasar dalam Proyeksi Staf ECB bulan Desember di kuartal keempat sebesar 0,1% baik pada inflasi umum maupun inti”. Dengan demikian, rilis data yang sejalan akan mendukung seruan ECB untuk melakukan pelonggaran lebih lanjut, terutama jika “data survei yang lemah harus dibuktikan dengan statistik ekonomi yang ‘keras’”. Perlu dicatat bahwa laporan regional akan dilaporkan sebelum laporan seluruh blok pada hari Selasa. Sejauh ini, Spanyol telah melaporkan kenaikan Y/Y menjadi 2,8% dari 2,4% dan percepatan tekanan harga inti. Dalam hal perkiraan pasar saat ini untuk ECB, pelonggaran ECB diperkirakan sebesar 27bps pada pertemuan bulan Januari dengan total pelonggaran sebesar 105bps pada akhir tahun.

Coba Newsquawk Gratis 7 Hari

PMI JASA ISM AS (SEL): Analis memperkirakan ISM Jasa akan naik menjadi 53,5 pada bulan Desember dari 52,1 pada bulan November. Sebagai dasar perbandingan, data awal PMI S&P Global untuk bulan tersebut menunjukkan aktivitas bisnis Jasa meningkat ke level tertinggi dalam 38 bulan di bulan Desember, menjadi 58,5 dari 56,1, dengan pesanan baru meningkat pada tingkat yang tidak pernah terlihat sejak Maret 2022. Data gabungan PMI menunjukkan bahwa pertumbuhan terutama didorong oleh sektor jasa pada bulan Desember. Inflasi tetap terkendali, dengan kenaikan harga pada tingkat paling lambat sejak Juni 2020; sementara biaya bahan mentah melonjak di sektor manufaktur, perlambatan di sektor jasa membantu mengurangi tekanan inflasi secara keseluruhan, kata S&P. Sementara itu, Ketenagakerjaan di bidang jasa mengalami peningkatan pertama sejak bulan Juli, namun kenaikannya tidak terlalu besar, mencerminkan kehati-hatian dalam pengambilan keputusan yang bertujuan untuk mengendalikan biaya.

Sorotan Newsquawk Minggu Depan 6-10 Januari 2025

Risalah FOMC (Rabu): Pada pertemuan bulan Desember, The Fed memangkas suku bunga sebesar 25bps menjadi 4,25-4,5%, seperti yang diharapkan. Pemungutan suara terbagi 11-1, dan Hammack memilih untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah. Pernyataan tersebut sedikit berubah dari pertemuan bulan November namun menambahkan bahwa dalam mempertimbangkan “luas dan waktu” penyesuaian suku bunga tambahan (sebelumnya mempertimbangkan penyesuaian tambahan), Komite akan menilai data yang masuk, perkembangan prospek dan keseimbangan risiko, yang menandakan perlambatan. pelonggaran ke depan. Kecenderungan hawkish lebih lanjut muncul dalam SEP yang diperbarui, di mana median dot plot untuk perkiraan FFR tahun 2025 dan 2026 terangkat di atas ekspektasi. Rangkuman: median titik tahun 2025 dan 2026 masing-masing naik menjadi 3,9% (sebelumnya 3,4%, perkiraan 3,6%) dan 3,4% (perkiraan 3,1%, sebelumnya 2,9%), sedangkan median dot plot jangka panjang tahun 2027 dan jangka panjang naik menjadi 3,1% (sebelumnya 2,9%) dan 3,0% (sebelumnya 2,9%). Dengan demikian, dot plot median tahun 2025 hanya memberi sinyal dua kali pemotongan sebesar 25bps pada tahun 2025; namun FOMC kali ini lebih selaras – empat anggota melihat suku bunga di atas median, dan lima anggota melihat suku bunga di bawah, namun sepuluh anggota sejalan dengan median. Di tempat lain, inflasi PCE Inti kini terlihat sebesar 2,5% pada tahun 2025 (perkiraan 2,3%, sebelumnya 2,2%) dan 2,2% pada tahun 2026 (perkiraan 2,0%, sebelumnya 2,0%). Perkiraan tingkat pengangguran sebagian besar sesuai dengan perkiraan, dengan semua proyeksi, kecuali jangka panjang, terlihat sebesar 4,3%, meskipun tahun 2027 sudah diperkirakan. Ketua Powell menyatakan bahwa The Fed benar-benar fokus pada mandat gandanya, dan perekonomiannya kuat, dengan pasar tenaga kerja yang solid, dan inflasi mendekati sasarannya sebesar 2%. Powell menambahkan bahwa sikap kebijakan saat ini sudah tidak terlalu ketat dan ke depannya The Fed akan lebih berhati-hati. Dalam tanya jawabnya, Ketua Fed mengatakan bahwa keputusan tersebut merupakan “keputusan yang lebih dekat”, namun merupakan “keputusan yang tepat”, menunjukkan adanya diskusi seputar menahan suku bunga pada pertemuan tersebut. Powell menambahkan bahwa risiko-risiko tersebut bersifat dua sisi, dan para pejabat berusaha untuk menghindari kedua risiko tersebut. Mengenai perubahan pernyataan tersebut, dia mengatakan bahwa “bahasa tingkat dan waktu” menunjukkan bahwa The Fed berada pada atau mendekati titik penurunan suku bunga yang melambat, dan laju pemotongan yang lebih lambat mencerminkan ekspektasi tersebut. Dia juga mengatakan bahwa pemotongan yang dilakukan pada tahun 2025 merupakan respons terhadap data dan, selama pasar tenaga kerja dan perekonomian solid, para pejabat dapat berhati-hati saat mempertimbangkan pemotongan lebih lanjut. Selain itu, dengan mempertimbangkan masa jabatan Presiden terpilih AS Trump, Powell mengatakan beberapa orang memang mengambil langkah awal dan memasukkan dampak kondisional dari kebijakan-kebijakan yang akan datang ke dalam proyeksi mereka. Ke depan, Ketua Fed mengatakan bahwa Komite akan melihat kemajuan lebih lanjut dalam inflasi untuk melakukan pemotongan, dan menambahkan bahwa mulai saat ini adalah fase baru, dan Fed akan berhati-hati dalam melakukan pemotongan lebih lanjut. Setelah pertemuan tersebut, Goldman Sachs mengatakan meskipun ada pesan hawkish dari titik-titik tersebut, mereka tetap mempertahankan perkiraan dasar yang lebih dovish mengenai tiga pemotongan lagi pada bulan Maret, Juni, dan September 2025 tidak berubah, meskipun menambahkan sedikit lebih banyak bobot probabilitas pada laporan tersebut.
analisis skenario Fed mereka untuk mencapai hasil dengan tingkat terminal yang lebih tinggi.

CPIF SWEDIA (Rabu): Saat ini tidak ada konsensus berita mengenai metrik inflasi, namun SEB yakin angka utama Y/Y akan dicetak sebesar 1,18% (sebelumnya 1,56%, perkiraan Riksbank 1,26%); analis memperkirakan angka sektor energi akan mencapai 2,22% (sebelumnya 2,40%, perkiraan Riksbank 2,23%). Sebagai pengingat, CPIF bulan November sebesar 2,4% untuk ukuran Y/Y yang tidak termasuk energi, jauh lebih baik dibandingkan perkiraan Riksbank yang sebesar 2,0%. Beberapa di antaranya disebabkan oleh efek dasar (base effect), namun laporan tersebut ternyata lebih panas dari perkiraan. Hal ini menyebabkan Riksbank turun dari 50bps
dipotong menjadi 25bps; dan Bank Dunia pada akhirnya mengulangi panduan untuk melakukan pemotongan lagi pada Semester 1-2025. Pemangkasan yang disoroti dalam risalah rapat baru-baru ini dapat terjadi pada bulan Januari atau Maret, dan dengan demikian laporan CPIF bulan Desember dapat menjadi penentu dalam menentukan waktu untuk langkah selanjutnya.

IHK AUSTRALIA (Rabu): IHK bulanan Australia untuk bulan November diperkirakan meningkat menjadi 2,3% dari 2,1% di bulan Oktober. Analis di Westpac memperkirakan kenaikan yang lebih kecil ke 2,2% dan menyarankan bahwa “peningkatan harga pangan dan perumahan telah diantisipasi.” Rilis ini akan menjadi fokus utama bagi RBA setelah pernyataan bank sentral terbaru menunjukkan “beberapa risiko kenaikan terhadap inflasi tampaknya telah mereda” dan “Dewan mendapatkan keyakinan bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju target”. Hal ini diikuti oleh siaran pers pasca-pertemuan di mana Gubernur Bullock mengatakan bahwa Dewan perlu memikirkan kebijakan dengan hati-hati dan perlu melihat lebih banyak kemajuan dalam inflasi yang mendasarinya, sementara dia menambahkan bahwa dia tidak tahu apakah RBA akan menurunkan suku bunga pada bulan Februari dan akan melakukannya. untuk menonton data. Sebagai pengingat, rilis sebelumnya menunjukkan IHK bulanan di bawah perkiraan sebesar 2,3%, dengan ABS mencatat bahwa kenaikan harga paling signifikan di tingkat grup adalah Makanan dan minuman non-alkohol (+3,3%), Rekreasi dan budaya (+4,3%) , dan Alkohol dan tembakau (+6,0%). Hal yang mengimbangi kenaikan tahunan di Grup lainnya adalah Transportasi (-2,8%).

Sorotan Newsquawk Minggu Depan 6-10 Januari 2025

IHK NORWEGIA (FRI): Laporan yang muncul sebelum pengumuman kebijakan pada tanggal 23 Januari, sebuah pengumuman yang diperkirakan tidak akan menyebabkan perubahan suku bunga karena Norges Bank memandu para peserta ke pertemuan bulan Maret sebagai waktu ketika “suku bunga kebijakan kemungkinan besar akan turun.” dikurangi”. Angka CPI-ATE bulan November tercatat sebesar 3,0%, sedikit di atas konsensus pasar sebesar 2,8% namun sejalan dengan proyeksi Norges Bank sendiri. Sebagai pengingat, proyeksi Norges Bank untuk CPI-ATE di Q4 adalah 2,8% yang menyiratkan bahwa angka bulan Desember akan turun kembali ke angka 2,7% yang terlihat di bulan Oktober.

Coba Newsquawk Gratis 7 Hari

LAPORAN PEKERJAAN AS (FRI): Konsensus saat ini memperkirakan perekonomian AS akan menambah 150 ribu nonfarm payrolls di bulan Desember (vs 227 ribu di bulan November), dengan tingkat pengangguran tidak berubah di 4,2%. Analis berpendapat bahwa data bulan Desember akan menunjukkan normalisasi upah setelah data sebelumnya mencerminkan rebound dari gangguan terkait cuaca/tindakan industri sebelumnya. Proksi pasar tenaga kerja beragam. “Indikator survei memberikan sinyal yang beragam mengenai permintaan tenaga kerja,” tulis Capital Economics, “tingkat perekrutan JOLTS telah melambat di bawah tingkat sebelum pandemi dan lowongan pekerjaan telah menjadi normal; namun indeks ketenagakerjaan ISM rata-rata tertimbang dan indikator niat perekrutan NFIB meningkat pada akhir tahun lalu.” CapEco mengatakan bahwa hal ini merupakan panduan yang buruk terhadap data gaji pada tahun 2024, namun beberapa ukuran lain mengenai kendurnya pasar tenaga kerja juga telah stabil dalam beberapa bulan terakhir; “secara seimbang, hal ini menunjukkan kepada kita bahwa data gaji akan mempertahankan momentumnya saat ini.” Proyeksi terbaru FOMC melihat tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,3% tahun ini, dan diperkirakan akan tetap sepanjang perkiraan Komite, sebelum menetap di sekitar 4,2% dalam jangka panjang. Namun, para analis mencatat bahwa para pejabat mendasarkan pandangan mereka pada asumsi yang berbeda mengenai kebijakan pemerintahan Trump yang akan datang, dan hal ini menunjukkan bahwa ketika kebijakan baru diberlakukan, pandangan The Fed kemungkinan akan berubah dalam beberapa bulan mendatang. Sementara itu, pendapatan rata-rata per jam terlihat meningkat +0,3% bulan/bulan (sebelumnya +0,4%), dengan tingkat tahunan terlihat tetap di 4,0% tahun/tahun. Data upah bulan November memberikan kejutan positif, dan para analis akan mengamati apakah hal ini berlanjut atau menjadi normal; Metrik upah lainnya di atas konsensus dapat memicu kekhawatiran mengenai percepatan pertumbuhan gaji, yang dapat membatasi ruang lingkup The Fed untuk terus menurunkan suku bunga di masa depan, menurut beberapa pihak, meskipun para pejabat The Fed berpendapat bahwa pasar tenaga kerja saat ini bukanlah sumber tekanan inflasi. CapEco mencatat bahwa tingkat pengunduran diri swasta JOLTS menunjukkan pertumbuhan pendapatan rata-rata per jam turun menjadi sekitar 3% ke depan, “namun, ukuran-ukuran lain dari kendurnya pasar tenaga kerja belum mencapai tingkat yang sama dan juga meningkat baru-baru ini, sehingga meningkatkan kemungkinan bahwa pertumbuhan upah dapat meningkat. tidak selambat yang ditunjukkan oleh tingkat berhenti merokok pada tahun 2025.”

Hak Cipta © hanya di Newsquawk Voice Limited. Semua hak dilindungi undang-undang.
Kantor Terdaftar One Love Lane, London, EC2V 7JN, Inggris Raya · Nomor Terdaftar 12020774 · Terdaftar di Inggris dan Wales. newsquawk.com · +44 20 3582 2778 · [email protected]
Gubernur

Sorotan Newsquawk Minggu Depan 6-10 Januari 2025

Bergabunglah dengan klub GTA kami – Klik disini